2017，全球机器人市场达到232亿美金，同期中国市场约为62亿8000万美金。从2012到2017，全球市场的平均增长率约为17%，而中国是在同一时期市场的平均增长率达到28%。中国的工业机器人已经超过了去年的13万，成为世界上五年来最大的市场，超过全球工业机器人市场占1/4。

在中国工业机器人的核心部件是由人组成的：工业机器人主要由四部分组成的精密减速器、伺服电机、控制系统和身体。该减速器用于提高和保证机器人的工作精度。伺服电机主要用于反馈和校正位置和速度等参数，控制系统与变速器一致。传入程序向驱动系统和实行器发出命令信号并控制它们。国内机器人企业在控制系统和减速器方面仍有较大的差距，技术上的差距使得价值分布不均，尤其是在减速器中利润率最高。针对自主控制+进口替代的工业化机遇，建议在本体论领域中关注ESTON、减速器领域中的双环驱动、集成领域中的TuSTDA和TuSTDA。

一周市场回顾：上周机械类股上涨1.56%，上海和深圳300指数下跌（2.60%），并荣获创业板指数（1.10%）。

本周的核心点：专注于核电设备行业的投资机会，为机器人核心部件进口替代机会。

关键组合：杰克股份、Zhejiang Dingli、艾迪精密、三一重工、Connie mechatronics、晶晟机电、台湾海峡核电、北华创、MAG米特、精密测量电子等。

该行业的关键点是：循环机械：回收周期是一个更新周期。18年的观点是，利润率弹性经济增长的转变、经济结构的调整、粗放的交付时间已经结束，传统的设备产业的逻辑从增量需求转移到库存更新需求，以及其特征。更新需求是良好的可持续性，弹性是有限的。更新周期是当前循环机械的核心逻辑。

从2017年底开始，大家强调2018个观点是利润率的弹性。其核心原因是资产负债表需要时间来清理。基于赊销业务模式，工程机械企业需要清理生产负债表中的资产负债表。在复苏的第一年，企业业绩不如收入增长那么合理。展望2018，利润率弹性将在资产负债表清楚后公布。在需求增长钝化的背景下（基于更新需求的逻辑），利润率弹性将成为主导股票价格的核心，这可能不适用于周期性价格的趋势逻辑，这也在2018和以后。工程机械的股价与2017的不同。

新能源投资：新能源产业、半导体产业的核电产业：大功率、AP1000被允许装载，三代机组有望于4月25日重启。生态环境部副部长、国家核安全局局长刘桦首次向北京三核电站有限责任企业三核电站1号机组充电。经批准，三座核电站在当天晚上开始了1号机组第一个燃料组件的装车操作。

作为第一个AP1000三代核电机组，三号核电站机组1是第一个开始装载的，在关键路径上没有设备技术障碍。根据以往的核电工程经验，18年底可以实现大的概率。证券